中财-安融地方财政投融资研究所赴香港、深圳调研
为深入探究在新发展格局下地方政府投融资，特别是跨境融资与债务管理的现状、挑战与创新实践，中财-安融地方财政投融资研究所组织专项调研团队包括温来成教授、李燕教授、白彦锋教授、姜爱华教授、马金华教授、杨华教授、王威副教授、安融（香港）信用评级有限公司董事局周沅帆主席、安融信用评级有限公司禄丹总裁等一行，于1月25日至27日赴香港特别行政区及深圳市开展了为期3日的深度调研，旨在通过实地走访关键市场机构与政府部门，获取前沿动态与一线洞察。调研团队先后走访了安融（香港）信用评级有限公司、香港交易及结算所有限公司、交银国际控股有限公司、中泰国际证券有限公司、深圳市财政局以及安融信用评级有限公司深圳分公司，覆盖了从国际信用评估、资本市场运作、跨境投行服务到地方财政管理的前后端全链条。调研形式包括听取专题报告、座谈会交流及业务部门深度访谈，与各机构及部门的核心负责人或业务骨干就共同关切的议题交换了意见，行程紧凑，内容充实，达到了预期调研目标。安融评级副总裁兼港深总部总经理曾颖锋、总裁助理兼深圳分公司总经理曾政新，安融（香港）评级执行董事林芮礽（LYDIA）、副总裁唐斌阳等陪同参与调研。
在安融（香港）信用评级有限公司调研（一）
在安融（香港）信用评级有限公司调研（二）
在安融（香港）信用评级有限公司调研（三）
得益于精心组织设计的涵盖“市场服务机构-资本运作平台-资金融通中介-政策管理主体”的不同市场参与者的调研路径，此次专项调研取得了丰富的成果，具有多层面的重要意义。
首要收获在于有效把握了市场前沿的脉搏。安融（香港）信用评级有限公司的专题报告“城投境外债：化债背景下投资者的机遇拼图与风险天平”，精准切中了当前市场关切的焦点。通过问答与讨论，团队深刻认识到当前国际投资者对城投境外债的评估逻辑已发生深刻变化，在化债背景下，机遇更加倾向于那些业务转型清晰、具备可持续现金流能力的市场化运营主体。在港交所的调研，使团队系统了解了其作为全球融资枢纽的债券上市机制，为内地主体拓展多元化的境外融资渠道提供了清晰路径。
在香港交易及结算所有限公司调研（一）
在香港交易及结算所有限公司调研（二）
在香港交易及结算所有限公司调研（三）
与交银国际、中泰国际的交流，则生动展现了中资金融机构依托“商行+投行”、“境内+境外”联动模式所提供的跨境综合金融服务能力，它们是融资通道，也是连接国内与国际市场的重要桥梁。
在交银国际调研（一）
在交银国际调研（二）
在中泰国际调研（一）
在中泰国际调研（二）
对安融评级深港两地的联动调研，更是直观深刻地体现了信用评级机构在粤港澳大湾区金融市场互联互通中发挥着不可或缺的基础设施作用。值得关注的是，安融（香港）作为安融评级在境外的首家子公司，已正式获得香港证监会颁发的第10类（提供信贷评级服务）金融牌照。该牌照不仅意味着其可在香港合规展业，更因香港证监会与欧盟、新加坡、日本等监管机构签订的备忘录，而获得了在这些重要市场开展业务的潜在许可，国际化展业能力显著提升。这为内地城投企业赴港发债提供了更多元、更贴近国际标准的评级服务选择。
调研安融评级深圳分公司
调研的另一核心收获在于理解了地方财政管理的先进实践与转型方向。深圳市财政局分享的关于政府债务全周期精细化管理、规范运用PPP模式、以及通过政府投资引导基金系统性培育“20+8”产业集群的实践，揭示了发达地区地方政府投融资职能正在发生的根本性转变：即从传统的“融资建设者”转向“风险管理人”与“产业赋能者”。这种“开前门、堵后门”与“疏堵结合”的创新实践，为思考全国范围内地方财政的可持续发展提供了极具价值的样本。
在深圳市财政局调研（一）
在深圳市财政局调研（二）
调研发现，在地方政府债务风险防控与高质量发展并重的宏观背景下，市场呈现若干显著趋势：第一，香港国际金融中心的债券市场功能日益凸显，正成为地方政府及平台公司拓展多元化、国际化融资渠道的关键枢纽；第二，中资金融机构跨境协同服务能力大幅增强，“商行+投行”、“境内+境外”的联动模式成为服务实体经济与地方融资的重要引擎；第三，地方财政部门的债务管理向“全链条、精细化、防风险与促发展并重”的方向深度演进，积极探索利用境外市场与创新工具管理债务与引导产业。在构建新发展格局的背景下，打通境内境外两个市场、统筹利用两种资源，对于优化地方政府融资结构、防范化解债务风险、支持产业升级具有重要的现实意义。
此次调研有着重要的意义。在理论层面，它为一线的学术研究注入了鲜活的实践案例与真实问题，避免了理论研究与市场现实脱节。在政策层面，所获信息与洞察可为相关部门优化地方政府债务管理、规范与鼓励跨境融资创新提供基于一线反馈的决策参考。在机构发展层面，此次调研作为学术实践活动。此次调研不仅是一次信息的收集，更是一次认知的升级、网络的构建和方向的校准。它为后续开展联合研究、案例开发与人才培养准备了条件。
在深圳莲花山改革开放地标向改革开放总设计师邓小平同志铜像敬献花篮